Все о нефти | Почему история с нефтяным сланцем в США не заканчивается, несмотря на низкие цены на нефть?

Почему история с нефтяным сланцем в США не заканчивается, несмотря на низкие цены на нефть?

Уже два года цена нефти держится около 40-50 долларов за баррель. Это в два раза ниже, чем она была в 2014 году (в 2014 году среднегодовая цена Brent составила 100,3 $/баррель, в 2016 - 43,7 $/баррель). В любой другой отрасли столь драматичное снижение цен на товар привело бы к резкой остановке производственных мощностей и снижению предложения. Но только не в нефтянке. Нефтянка продолжает работать на полную мощность, даже несмотря на то, что местами цена на производимый ею товар снижалась в моменте ниже нуля.

Надежды на восстановление нефтяных цен улетучиваются по мере роста производства нефти. Притом что рост потребления нефти замедляется из-за наметившейся стагнации экономики Китая. Баланс спроса и предложения на рынке нефти продолжает крениться в сторону перепроизводства.

Поначалу большие надежды по восстановлению баланса возлагались на ожидающееся выбытие из игры нефтяных компаний, ориентированных на добычу сланцевой нефти. Большинство экспертов сходилось во мнении, что при цене нефти ниже $50 за баррель, сланцевая добыча станет нерентабельна и компании одна за другой объявят себя банкротами. Бурение новых добывающих скважин на разрабатываемых сланцевых месторождениях при таких ценах должно было стать экономически бессмысленным, и добыча сланцевой нефти предположительно должна была резко пойти на спад.

Некоторый спад в добыче сланцевой нефти действительно состоялся. Но этого снижения не хватило, чтобы сбалансировать излишки предложения нефти на мировом рынке. Уже середина 2017 года, а цена нефти держится ниже $50 за баррель и не выказывает никакого желания расти.

Попытка ОПЕК+ обуздать нефтяной рынок не увенчалась успехом. Соглашение по снижению добычи нефти пролонгировано до конца первого квартала 2018-го, но воз, что называется, и ныне там. Американские нефтедобытчики продолжают разработку запасов сланцевой нефти. При первых же признаках повышения нефтяных цен сланцевые компании США с удивительной проворностью стали вновь наращивать объемы бурения. Временный спад сменился подъемом.

Почему продолжается добыча сланцевой нефти, несмотря на низкие цены?

На это есть несколько причин:

Первое, это инертность нефтяной промышленности. Нефтянка – это поезд, который долго разгоняется, но который трудно остановить, когда он несется на полных парах. Проекты запущены, инвестиции осуществлены, и поезд несется практически на автопилоте, пока не закончится топливо.

Второе, это изумительное изобретение финансовой мысли – хеджирование рисков. Цены на рынке снизились, но риски компаний заблаговременно были захеджированы, так что сценарий со снижением цен оказался учтен гениальными CFO нефтедобывающих компаний.

Третье, снижение себестоимости добычи, в том числе за счет приобретения по бросовым ценам активов обанкротившихся конкурентов или реинкарнация обанкротившихся нефтяных компаний в новом обличье (без долгов и прочей мишуры, обременительной в святом деле разработки месторождений).

Инновации в технологиях добычи сланцевой нефти в сочетании с инновациями в деле финансирования проектов оказались очень эффективным и живучим соединением.

Инновации позволяют американским нефтяникам продолжать наращивать объемы добычи. И, несмотря на истощенность нефтяных месторождений и высокую себестоимость разработки труднодоступных нефтяных запасов, гибко реагировать на изменяющуюся конъюнктуру нефтяного рынка.